三类诱因致使基金遭遇“失血”危机

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　　基金遭遇“赎回风暴”，近段时间已经成了市场议论的热点话题。日前证监会最新发布的一份统计数据显示，1月份基金规模严重缩水。中信建投研究员席晓峰据此测算，截至今年1月底，剔除四只新发基金，开放式基金总体被赎回了124亿份，在部分低风险基金规模有所增加的情况下，偏股和平衡型基金失血接近190亿份。而据市场估计，加上2月份，基金赎回规模达到400亿份左右。

　　“失血”三类诱因

　　基金失血的最大原因无外是获利资金了结离场，最近被市场指为“逃兵”的保险资金就在其列。席晓峰分析，这类资金有两种，一种是机构套利资金，通常利用ETF、LOF或指数基金以及股改概念做波段操作来套利，上证50ETF、易基50和兴业趋势等都属于此类，特别是上证50ETF在年底多次爆出天量，净赎回规模达到13.29亿份。另一类是单纯的获利资金，由于1月份大盘大幅上涨，这类资金获利不菲。其退场现象在一月份净值增长突出的基金上表现明显，比如富国天瑞在1月的净值增长率达到12.44%，当期净赎回3.44亿份，缩水52.52%，正印证了业绩越好赎回越多的道理。

　　抽身走人的除了获利资金，还有许多解套资金。2004年初，大盘冲上1700点后进入下降通道，当时发行的一些大盘基金遂套牢了一大批投资者，在近两年的时间中其净值都处于面值以下。直到今年1月，随着市场展开“春节攻势”，基金面值重回1元以上。该类资金终于等到解套机会，自然套现离市。此外，去年成立的一些新发基金在打开赎回之后，也是规模被腰斩。尤其是工银价值和交银精选两只银行系基金，当初为了追求首发规模吸纳了不少短期资金，结果1月底，规模分别从原来的43.47亿和48.75亿缩至27.06亿份和16.61亿份。

　　席晓峰表示，开放式偏股型基金大幅失血的主要原因仍然是我国股市缺乏持续有效的赚钱效应，所以也导致的一些偏股型基金缺乏长期稳定的风险收益能力。“不过在这次赎回潮中，也有一些表现优秀的偏股型基金规模逆势增长，像上投摩根中国优势、南方高增长、合丰成长、广发小盘等，凸现了成熟的偏股型基金产品的抗压性。”

　　“输血”双管齐下

　　面对巨大的赎回压力，基金公司祭出的看家法宝就是——分红。

　　从中信建投的统计数据来看，截至3月17日，今年以来基金分红的总次数已经达到100次，接近2005年全年的120次，大大超过了2003年之前的历年分红次数。而混合型基金的分红次数创历年之最，达到42次，股票型基金的分红次数达到44次，直逼2005年全年的分红次数。其中巨田资源、国联分红和兴业可转债分红次数达到3次。当然，也有许多未受到赎回压力，表现优秀的偏股基金也在分红次数前列，比如南方高增长、富国天益、广发小盘等。

　　而在基金赎回愈演愈烈之时，基金公司新发的脚步却在提速。截至3月17日，新发基金达到11只，其中7只全都属于股票型基金。这些新基金的发行无疑会使基金市场失血的状况得到一定的缓解。

　　不过席晓峰也指出，基金公司希望以发新基金的份额增长来弥补旧基金的份额减少的做法，应该说是一种急功近利、拆东补西的行径，只有真正管理好基金投资者的资金，给投资者以真金白银的回报，才能真正吸引更多的投资者，才能带给基金市场更大的发展。